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주식시장을 더 이기는 마법의 멀티플 - 토비아스 칼라일 총평 - '퀀트로 가치투자하라' 라는 책의 보충설명느낌 - 개인적으론 저의 투자철학에 확신을 준 책. 개요 처음에 제목만 봤을때는 조엘 그린블라트의 신작인 줄 알았습니다. 하지만 작가가 다르더군요 ^^:; 토비아스 칼라일?? 이건 누구야?? 했었는데, 알고보니 제가 정말 재밌게 읽었던 '퀀트로 가치투자하라'라는 책의 공동저자더군요. '퀀트로 가치투자하라'에 보면 그린블라트의 마법공식을 검증하는 부분이 나옵니다. 거기서는 ROIC, EV/EBIT를 동시에 고려하는 것 보다, EV/EBIT만 고려하는 것이 더 효과적이고, 다른 어떤 지표보다 EV/EBIT가 수익률이 좋다는 내용이 나옵니다. 그리고 이 책은 그 부분의 추가설명을 해주는 내용입니다. 그래서 그런지 책 내용 자체는 별 내용이 없습니다. 구독서비스.. 2021. 11. 17.
레이 달리오(BridgeWater) 21년 3분기 포트폴리오 개요 - ETF들의 비중이 늘긴 했지만, 여전히 큰 의미는 없는 수준. - 레이 달리오의 중국사랑은 여전함. - 한국 ETF (EWY) 재매수!! - 섹터는 치우침없이 골고루 매수/매도를 한 느낌. 제가 가장 닮고 싶은 투자자인 레이 달리오의 포트입니다. 한때는 레이 달리오의 책과 글을 다 읽고 많이 흡수하려 노력했지만, 요즘은 그때 달리오의 포스가 잘 느껴지진 않네요. 그래도 포트를 보면서 대충 생각을 짐작하고, 또 배우기엔 참 좋다고 생각합니다. ETF 포트 21년 3분기의 ETF들의 비중은 약 30%입니다. 저번 분기의 21% 보다는 많이 늘어났지만... 여전히 ETF만 보는 의미는 적습니다. 2~3년 전까진 ETF가 전체 포트의 80% 정도 되었거든요. 그때는 이걸 보고 달리오의 거시경제를 보는 .. 2021. 11. 16.
토마스 가이너(Markel) 21년 3분기 포트폴리오 개요 - 매수종목 21개. (신규편입 3개) - 매도종목 5개. (전량매도 3개) - 비중 1위는 버크셔 헤서웨이. (BRK.A, BRK.B) 언제나 가장 먼저 포트가 올라오는 토마스 가이너입니다. 국내에선 비교적 덜 알려져있지만, 제 2의 워렌 버핏이라며 불리고, 그가 운용하는 Markel은 미니 버크셔 헤서웨이라고도 불립니다. 몇년간 포트를 봐온 제 생각엔... 버핏이랑은 비슷하면서도 조금 달라요. 투자철학은 비슷하지만 조금도 기술주의 비중을 높인다는 느낌이 있습니다. 매수기업 이번 분기에 매수한 기업 목록입니다. ADI를 가장 많이 매수 하셨네요. 반도체 설계기업입니다. 반도체 기업이다 보니 시크니컬한 경향을 보이고 있네요. 최근엔 다시 매출 상승중 입니다. 이익의 질도 좋습니다. FCF가 꾸준히 .. 2021. 11. 12.
달러 제너럴(DG) 재무분석 - 토마스 가이너가 매수한 기업 개요 퀀트자료를 정리하다 보면 종종 눈에 띄는 기업들이 생깁니다. 달러 제너럴(이하 DG)의 경우도 그런 기업이었는데요, 그동안 귀찮아서 내버려두다.... 이번에 토마스 가이너의 포트에 편입 된 것을 보고 기록을 남깁니다. 손익계산서 당기의 성장률이 굉장히 좋았네요. 코로나로 인해 수혜를 받았습니다. 홈 디포와 비슷한 케이스라고 볼 수 있겠네요. 하지만 꼭 코로나가 아니더라도 정말 꾸준한 성장률을 보여주고 있습니다. 매출의 경우 7%~9%정도 꾸준한 성장을 보였고, 순이익 역시 10년간 감소한 적 없이 증가만 하였네요. 그렇다고 이익률이 떨어지지도 않습니다. 영업이익률이나 순이익률의 경우 10% 미만으로 그렇게 높다고 생각되진 않지만, 20% 이상의 ROE, 10% 이상의 ROIC는 미국내에서도 일류기업.. 2021. 11. 11.
EBITDA와 영업현금흐름(OCF) EBIT와 EBITDA EBIT : 이자비용, 법인세 차감저너 영업이익. EBITDA : 이자비용, 법인세, 감가상각비 및 감모상각비 차감전 영업이익 EBIT는 자금의 조달비용과 세금에 관계없이 핵심영업활동에서 나오는 이익창출능력에 초점. EBITDA는 영업활동에서 창출된 현금흐름을 측정하는 데 사용. 꽤 많은 책에서 EBITDA를 중시하고 있죠. 재무제표에 현금흐름표가 없던 시절, 기업의 현금흐름을 추정하기 위해 사용된 지표입니다. 하지만 요즘은 재무제표에서 영업현금흐름(OCF)을 다 제공하고 있죠. 그래서 굳이 EBITDA를 계산해야하나? 라는 의문이 생길 수 있습니다. 결론적으로 말하자면, 제 생각엔 기업이 영업활동으로 창출하는 현금을 알려면 OCF만으로 충분하다고 생각합니다. 다만 아직도 많은 곳.. 2021. 11. 10.
명상록 - 마르쿠스 아우렐리우스 총평 - 어렵다... - 서양철학에 대한 생각이 조금 바뀌었음. 개요 에픽테토스를 읽었으니 이어서 볼 책을 찾다가 알게 된 책입니다. 명군으로 유명한 로마 황제지만, 또 한 명의 철학가로서도 이름이 높다고 하더군요. 저는 정말 서양철학에 대해선 아는게 없습니다. 그쪽 방면으로 읽어 본 책이라고 해봐야 '소크라테스의 변명' 정도밖에 없었고, 동양철학이 너무나도 재밌었기에 굳이 서양철학까지 관심을 가지지도 않았구요. 그냥 막연히 서양철학은 실증적이고, 현실적이다. 정도로만 이미지를 가지고 있었는데, 에픽테토스에 이어 이 '명상록'을 읽고나니 생각이 조금 바뀌더군요. 의외로 동양철학, 특히 불교철학과 매우 유사합니다. 하지만 참 어렵네요. 마르쿠스 아우렐리우스 황제의 가르침이 아직은 가슴에 새겨지지 않습니다... 2021. 11. 9.

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