소개
최종학 교수님의 책입니다.
예전에 1독을 했었는데, 이번에 복습겸 2독을 시작했습니다.
전에 읽을 당시에는 책에 나오는 과제를 하지 않고 그냥 쭉 읽었는데,
이번엔 숙독도 할겸, 책에 나오는 과제를 직접 해볼까 싶네요.
기업선정은 얼마전에 올린 데이터에서 선정한,
Paychex, Inc. (티커 PAYX)입니다.
Russell 1000 매출, 영업이익 데이터
개요 오늘 아침 문득 영업이익률로 기업을 스크리닝해보면 고인플레이션에 잘 견딜수 있는 기업을 찾을 수 있지 않을까 라는 생각이 들더군요. 그래서 일단 자료를 뽑아봤습니다. 응용 이걸 어
eiyob.tistory.com
스크리닝한 30개 기업을 대충 훑어봤는데,
제 취향에 맞는 기업이 별로 없더라구요.
그래도 PAYX는 제 취향이라... 사실 이미 분석끝냈지만,
과제에 맞춰서 한번 더 해볼 생각입니다.
(결론적으로 추천할 주식은 아닙니다. 지금 너무 비싸요....지금부터 최소 -30%, 안전마진 챙기려면 반토막은 나야할듯..)
Chaper 01. 과제
과제 내용입니다.
사업보고서에서 밝힌 직접 비교기업은 ADP입니다.
그래서 앞으로도 비교는 주로 ADP와 하려고 합니다.
5년, 10년 성과비교
5년, 10년 모두 벤치마크인 S&P500보다 수익률이 높았습니다.
다만 경쟁사인 ADP에 비해서는 조금 못한 성과를 보이네요.
ADP와 비교해서는 연평균 수익율은 약 1%정도 낮지만, 변동성은 오히려 더 높습니다.
당연히 샤프비율은 더 높구요.
시장초과 수익은 달성했지만, 경쟁사에 비해 낮은 성과는 조금 안 좋다고 보입니다.
요약재무제표 및 재무차트
PAYX의 10년 요약재무와 재무차트 입니다.
상세재무야 stockrow에서 바로 받을 수 있으니 정리를 잘 하진 않고,
평소 요약재무제표 정리해서 PDF파일로 저장해 놓습니다.
PAYX와 그 경쟁기업은 ADP의 10년 요약재무, 그리고 재무차트 PDF파일입니다.
앞으로 책 진행에 따라 천천히 분석을 해보겠습니다.
기업개요
PAYX는 인적자원, 급여, 노무 등의 통합솔루션을 제공하는 인적자본관리(human capital management, HCM) 소프트웨어를 제공하는 서비스 회사입니다.
대체적으로 세무사+노무사 일을 제공한다고 생각하면 될 듯 하네요.
제공하는 주요 기능은,
1. 중소기업의 HR 및 급여 요구 사항을 충족하도록 최적화된 포괄적인 클라우드 기반 플랫폼
2. 기술과 유연한 서비스 옵션을 결합한 간소화된 인력 관리
3. 현대적이고 모바일적이며 직관적인 사용자 경험 및 셀프 서비스 기능
4. 클라이언트가 성장함에 따라 서비스를 추가할 수 있는 확장 가능하고 사용자 정의 가능한 플랫폼.
5. 고객의 총 소유 비용을 줄이는 서비스로서의 소프트웨어 또는 "SaaS" 제공 모델
6. 200명 이상의 규정 준수 전문가와 700명 이상의 HR 비즈니스 전문가가 뒷받침하는 당사의 기술로 HR 및 급여에 대한 전문성.
입니다.
다만 10K에서 HCM솔루션의 선두업체라고 표현하고 있는 것과는 달리,
시장점유율은 경쟁업체에 비해 떨어지고 있는 듯합니다.
현 시점에서 위험요소라고 할 수 있는 것은 코로나19 이후 노동정책의 변화라고 할 수 있겠네요.
사업특성상 연방정부나, 주정부에서 새러은 규정을 발표할때마다 상당한 추가비용이 발생합니다.
때문에 거시경제적으로 매우 불안한 지금, 앞으로 매출과 비용이 어떻게 될지 가늠하기 어려운 단점이 있네요.
그래서 미래 재무를 추정한다면 상당히 보수적으로 접근해야할 필요성이 있다고 봅니다.
챕터 01의 과제는 여기까지. ^^
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